통화정책 준칙과 재량·기대

물가가 오르고 경기는 식어 간다. 금리를 올리면 물가 압력을 낮출 수 있지만 대출 부담과 경기 둔화가 커질 수 있다. 반대로 금리를 내리면 경기를 도울 수 있지만 물가 기대가 흔들릴 수 있다. 중앙은행은 미리 정한 공식에 따라야 할까, 상황을 보고 판단해야 할까?

통화정책의 준칙과 재량은 ‘기계 대 사람’의 대결이 아니다. 예측 가능한 약속이 주는 신뢰와 예상하지 못한 충격에 대응할 유연성을 어떻게 섞을지에 관한 문제다.